昨(zuó)夜，美(měi)国银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期(qī)货全均码一般是什么码，均码一般是什么码数线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格(gé)飙(biāo)升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月的(de)美(měi)联储利(lì)率掉期合约目(mù)前(qián)反映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的可(kě)能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大幅降(jiàng)低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联(lián)储降息的押注(zhù)有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去(qù)年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债(zhài)务上(shàng)限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何(hé)要求(qiú)和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债(zhài)务(wù)违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖(lài)社会保障的(de)老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣(xuān)布(bù)，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历(lì)为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在民(mín)主党内部(bù)没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节(jié)期间(jiān)风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边(biān)市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系数(shù)根据相应股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析(xī)师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域二(èr)次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松(sōng)大概(gài)率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，去年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续(xù)入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻(dòng)品持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不(bù)火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的(de)需求大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低，预计需(xū)求再次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落(luò)为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足(zú)，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假(j均码一般是什么码，均码一般是什么码数iǎ)前，终端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提(tí)前反映了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持(chí)低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁(fán)存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需(xū)增预期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多集(jí)中(zhōng)在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第(dì)二(èr)波(bō)新冠疫(yì)情可能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油(yóu)脂分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南(nán)亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未(wèi)来(lái)整体产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨(dūn)，充足(zú)的库(kù)存和(hé)竞(jìng)争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复(fù)产利多增(zēng)强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得(dé)关(guān)注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上(shàng)，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能(néng)有影(yǐng)响，但(dàn)无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步(bù)入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较差(chà)，未来(lái)产地(dì)存在(zài)累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集(jí)中(zhōng)供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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