射频芯片领域面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入竞争红(hóng)海，海外巨头已开始寻求业(yè)务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧(huì)智微正(zhèng)式在科创板(bǎn)上(shàng)市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到资本热捧。据公司上市(shì)文件，慧智(简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪zhì)微于2018年末开(kāi)始进入融资快车道，先后引入了华兴资(zī)本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本(běn)、光(guāng)速中国以及(jí)金沙江创投等一系列外部机构股(gǔ)东(dōng)。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部(bù)机构股东，持股比(bǐ)例分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提(tí)的是(shì)，与慧智微产品结构相似的(de)唯捷创芯，上(shàng)市(shì)首日也走(zǒu)出了(le)破发的行情(qíng)，该公(gōng)司股(gǔ)价于去(qù)年下半年触底回升(shēng)，但(dàn)截至今(jīn)日收盘股价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面(miàn)临变局(jú)。目(mù)前(qián)，正(zhèng)射频需求走向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示(shì)，由于智能手机增速放(fàng)缓以及5G普及(jí)潜(qián)力有限等因素影(yǐng)响，预计(jì)到2028年射(shè)频前端市(shì)场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频(pín)芯片巨头，近(jìn)年(nián)来也在响应市场(chǎng)变化谋(móu)求(qiú)射(shè)频芯片业务以外(wài)的(de)转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到，当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通(tōng)信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大(dà)基(jī)金二期(qī)等多个知(zhī)名资(zī)方

　　公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，慧(huì)智微成立于2011年，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售，下游应(yīng)用领域主(zhǔ)要(yào)包括智(zhì)能手机以及物联网，客户包括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻泰科(kē)技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信(xìn)等无线通信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司(sī)分别(bié)实(shí)现营(yíng)业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前(qián)仍处(chù)于亏损状(zhuàng)态，净亏(kuī)损(sǔn)额(é)分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的(de)原(yuán)因，慧(huì)智(zhì)微(wēi)在(zài)招股(gǔ)文件(jiàn)中称，是(shì)由于持(chí)续进行高额研发(fā)投入(rù)；下游客户集中且(qiě)具(jù)有产品验证周(zhōu)期，尚未(wèi)形成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去(qù)库存周期影(yǐng)响，公(gōng)司产品毛利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元，占营收比(bǐ)例(lì)分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平，也不(bù)及(jí)和慧智微产品(pǐn)结构更接(jiē)近的唯(wéi)捷创芯，后者(zhě)毛(máo)利率为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身(shēn)造血能力(lì)不(bù)足，但仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况下(xià)，慧(huì)智(zhì)微开(kāi)启了对外融资之路。公开(kāi)信息显示，公司于(yú)2018年末开始进入(rù)融资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一年内完成了三轮融资，众多知(zhī)名资方，包(bāo)括(kuò)大基金二期(qī)、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧(huì)智(zhì)微(wēi)进(jìn)入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的外(wài)部(bù)机构股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社创投通-执中数据显示，从当前的股价情况看(kàn)，大基金二(èr)期在投(tóu)资慧智微的近(jìn)两年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大(dà)基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的(de)红杉中(zhōng)国，平均持股(gǔ)成(chéng)本增至(zhì)13.78元/股(gǔ)，当前实现账面(miàn)回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临(lín)变局

　　慧(huì)智微招股书(shū)显(xiǎn)示，公司(sī)目(mù)前有超过(guò)接近67％的收入来自于手机(jī)领域(yù)。当前，智能(néng)手机出(chū)货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智微(wēi)的业绩造成(chéng)了冲(chōng)击，而(ér)市场对智能手机未来增速持续(xù)放(fàng)缓(huǎn)的预期，也(yě)让资本市(shì)场对包括慧智微在内的射频芯(xīn)片厂商做出了重(zhòng)新思(sī)考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的(de)市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市场(chǎng)的下滑(huá)，射(shè)频前端(duān)市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无(wú)几。而接下来，由于智能手机的温(wēn)和增长(zhǎng)以及5G普及的潜力有(yǒu)限(xiàn)，预计到2028年射频前(qián)端的市(shì)场年(nián)复合(hé)增长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美(měi)元。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相似产品结构(gòu)，同样(yàng)在IPO前获豪华(huá)股东突(tū)击入股的射频(pín)龙(lóng)头(tóu)唯捷创芯，在去(qù)年4月(yuè)科创板上(shàng)市时(shí)，也遭遇了破发的行(xíng)情，上市(shì)首(shǒu)日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后(hòu)止跌回(huí)升，但截至今日收(shōu)盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年(nián)，全(quán)球多家(jiā)射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都(dōu)在(zài)谋求转型，拓展射频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了(le)原(yuán)有的射频芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领(lǐng)域正呈(chéng)现出一片(piàn)红海的(de)竞争格局，由(yóu)于(yú)入(rù)局者众(zhòng)，且产品仍集中在(zài)中低端市场，各射频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)只能再(zài)卷价格，进一步压低了自身的利润(rùn)空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子(zi)创(chuàng)始人钟林(lín)此前曾表示，国产射(shè)频(pín)前端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而(ér)预计未(wèi)来每个射频细分赛道还(hái)会有更(gèng)多竞争(zhēng)者进入(rù)，往后三年(nián)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪射频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)将面临更大(dà)的生存和竞争压力(lì)。

　　目(mù)前，一级市场(chǎng)对(duì)射(shè)频芯片(piàn)厂(chǎng)商的(de)关注(zhù)亦有所下(xià)降(jiàng)，截至目前，今年共有9家射(shè)频(pín)芯片(piàn)厂商宣(xuān)布(bù)完(wán)成融资，而(ér)在(zài)2021年上半年，这(zhè)个数(shù)据(jù)是近50家，且投资(zī)机构涵盖了投资(zī)机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江产(chǎn)业基金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中(zhōng)表示，本次IPO募得资金将用于芯片测(cè)设中心建设(shè)、总部基地及上(shàng)海(hǎi)和广州研发中心(xīn)建设以及补充流动资金。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固在5G射(shè)频前端领域取得的市场地(dì)位，增加(jiā)头部客户的(de)市场(chǎng)份额；技(jì)术上跟进射频前端技术迭代，优化(huà)可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段(duàn)的应用；产(chǎn)品上加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪