芦(lú)哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌strong>（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六普的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是(shì)失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业(yè)率的分母基本(běn)不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年(nián)，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程(chéng)度也(yě)大(dà)致(zhì)类似(shì)，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是(shì)由就业分(fēn)布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究(jiū)青(qīng)年就业(yè)的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业(yè)从(cóng)工(gōng)农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业的知识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各(gè)行业(yè)所吸(xī)纳的(de)青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)，如信(xìn)息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因

　　一(yī)季(jì)度服务(wù)业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三(sān)年(nián)均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季(jì)度复苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的(de)症结(jié)在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识密集(jí)型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，年(nián)初(chū)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明(míng)显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意(yì)愿进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两个要(yào)点：一是(shì)调(diào)查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为(wèi)出(chū)发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调(diào)查(chá)范围(wéi)为中国大(dà)陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右(yòu)，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差异(yì)仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份有限公司