5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面(miàn)放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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