5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体系国际白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么ne-height: 24px;'>白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白(bá白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么i)马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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