在锂价(jià)初(chū)现企稳态(tài)势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作出(chū)一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观(guān)察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能(né雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质ng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外购只是(shì)缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货(huò)金额从去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利(lì)投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认为雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一(yī)观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预计(jì)会在下半(bàn)年放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计(jì)算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大(dà)于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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