近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）L鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙imited全资(zī)持股，同(tóng)时企业(yè)类鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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