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音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式(shì)之一：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商在内(nèi)的(de)“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来(lái)的(de)大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)股息(xī)率显(xiǎn)著高(gāo)于市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特(tè)估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第(dì)三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台(tái)。今年国(guó)务(w音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ù)院改组又(yòu)新设国家数据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设(shè)施(shī)，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之(zhī)三(sān)：景(jǐng)气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带(dài)动能源(yuán)链整体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需(xū)求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充(chōng)分受益于人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域(yù)需(xū)求(qiú)预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运营商(音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格shāng)等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国(guó)家重(zhòng)点支持的战略性产(chǎn)业(yè)之一(yī)，近年来(lái)经历了(le)行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化(huà)学品船(chuán)与成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶(bó)制(zhì)造(zào)业已在逐步(bù)实现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁路(lù)板块(kuài)上市(shì)公司更加注重投资人回(huí)报，多(duō)家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来(lái)几年高分红水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需(xū)求连续三(sān)个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资(zī)的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。