今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提(tí)高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎么(me)回事？美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政收(shōu)入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及(jí)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收(shōu)收(shōu)入(rù)并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大(dà)，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美(měi)国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过(guò)度举债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信用(yòng)，保证美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么在现在(zài)会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债(zhài)务上限在(zài)国(guó)会中绝(jué)大多(duō)数时候类似(shì)于一个(gè)“走过(guò)场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和(hé)党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务(wù)上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判(pà周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释n)最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之(zhī)中。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的(de)短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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