总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新(xīn)工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息(xī)，为(wèi)健(jiàn)全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场(chǎng)风险管理工具，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发(fā)布(bù)消息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做(zuò)好科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将(jiāng)为科创板市(shì)场的科(kē)技(jì)创新投资(zī)带来(lái)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，满足投(tóu)资者多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需求。而相(xiāng)关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来(lái)中长期资(zī)金，增强(qiáng)市(shì)场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次(cì)资本(běn)市(shì)场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指数的场内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央(yāng)、国务院关于推进上海国(guó)际(jì)金融中心建设、支持浦(pǔ)东(dōng)新(xīn)区(qū)高水(shuǐ)平改革开(kāi)放(fàng)决(jué)策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利(lì)于吸(xī)引长期资(zī)金配置科创(chuàng)板(bǎn)，激发科创板创(chuàng)新(xīn)活力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续(xù)发挥好科创板改革先行先(xiān)试(shì)的示范引领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布消息，上交所将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示(shì)，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上(shàng)市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的(de)“完善金融(róng)支(zhī)持创新体系(xì)”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略的重要举措(cuò)，对促进科(kē)创(chuàng)板企业(yè)进(jìn)一步发挥(huī)科创能(néng)效(xiào)、支(zhī)持科创板建设(shè)具有(yǒu)积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科(kē)创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市(shì)的集聚示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上(shàng)市公司(sī)519家，总市值达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板块的(de)科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具，上交所根据市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为(wèi)完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进(jìn)科(kē)创板做市商制度功(gōng)能发挥、持(chí)续发挥科(kē)创板改革先(xiān)行先试示范引领作(zuò)用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者风(fēng)险管理需要(yào)，有(yǒu)助于(yú)科创板(bǎn)更(gèng)好发挥(huī)资本市场(chǎng)改革试验(yàn)田作用，对(duì)于促进科(kē)创板和股票期(qī)权(quán)市(shì)场长期(qī)持续健(jiàn)康发(fā)展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确(què)保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控(kòng)工作，持续完善制(zhì)度规则体系(xì)，加(jiā)强(qiáng)运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将(jiāng)进一步(bù)完善风险(xiǎn)防控机制，并根据(jù)市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施(shī)了投资者适当性管理制(zhì)度、保证金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额(é)制度等一系列(liè)风控安(ān)排，保障了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交(jiāo)所将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根据(jù)科(kē)创板股票涨跌幅设(shè)置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施(shī)在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的风(fēng)险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一步做(zuò)好(hǎo)风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监(jiān)会(huì)的(de)指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务(wù)和(hé)技(jì)术(shù)准备工(gōng)作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期(qī)权(quán)作为全(quán)球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价(jià)格发(fā)现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪深交易(yì)所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市(shì)场的(de)作用，为进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实(shí)了基(jī)础(chǔ)。

　　据(jù)记(jì)者统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的基础性风(fēng)险管(guǎn)理工具，早在2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交(jiāo)所上(shàng)市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)创业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资人士对此(cǐ)表示，目前(qián)我国已(yǐ)经推出(chū)了(le)不同(tóng)类型的(de)期权品种，不同品种对(duì)应市场不同的市值(zhí)的公司和投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场的(de)宽基指数(shù)形成(chéng)覆盖，科(kē)技创(chuàng)新风格投资有了风险管理(lǐ)工具，这将有利于投资者做好风险管(guǎn)理，满足一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(zú)不同(tóng)投资者的(de)投(tóu)资交易需(xū)求。

　　同(tóng)时，按(àn)照记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品(pǐn)，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达(dá)到(dào)583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位(wèi)居国内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理规模第(dì)二名(míng)。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居(jū)前一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期权的合约(yuē)标的，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具(jù)备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人士(shì)分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资(zī)者可以(yǐ)借(jiè)助相应的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具进(jìn)行方(fāng)向性投资、波动率(lǜ)投资(zī)等，在(zài)投资(zī)层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分(fēn)发挥上述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品交易需求，流动(dòng)性进一步提高，进(jìn)而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不(bù)断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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