财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负(fù)债(zhài)成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对(duì)公司(sī)和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安(ān)盛(shèng)人之字是什么结构的字，近字是什么结构(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停之字是什么结构的字，近字是什么结构售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资(zī)比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日(rì)本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成本、之字是什么结构的字，近字是什么结构低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评(píng)估(gū)利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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