金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(y恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思ǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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