“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么g>根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体(t北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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