编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募(mù)名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)中国人去巴基斯坦安全吗二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医(yī)美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年(nián)初(chū)至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内(nèi)企业(yè)能在(zài)不远的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发(fā)现他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓(cāng)。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路(lù)，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的(de)一环就(jiù)是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）中国人去巴基斯坦安全吗<中国人去巴基斯坦安全吗/span>g>