近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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