用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三(sān)年下(xià)滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价(jià)相对(duì)高(gāo)点进(jìn)行了定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续(xù)爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的(de)7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服(fú)务(wù)企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基于互联(lián)网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得(dé)了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其(qí)云(yún)服(fú)务(wù)业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步(bù)不(bù)前(qián)，净利润却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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