“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国(guó)债(zhài)价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互(hù)换合约(yuē)定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯(sī)工(gōng)业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次日(rì)以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布(bù)油均三(sān)周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和美(měi)债收益(yì)率反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在(zài)韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业(yè)就业(yè)人(rén)数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市(shì)场边际(jì)降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继(jì)续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的(de)助(zhù)推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的(de)必(bì)要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态(tài)可以(yǐ)支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时继续(xù)加息。美(měi)联储利(lì)率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元指数在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国(guó)政府债务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计国际金(jīn)价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原(yuán)油(yóu)价格(gé)。

　　据悉(xī)，可(kě)能的(de)选(xuǎn)项(xiàng)之一是(shì)额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上(shàng)决(jué)定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着(zhe)更多(duō)的不(bù)确定性(xìng)，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国(guó)之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加拿(ná)大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本(běn)周(zhōu)末(mò)不可能减产，布(bù)伦特油价可能(néng)会在年底前自(zì)行(xíng)回(huí)升此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎(hū)支(zhī)持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为(wèi)，进(jìn)一步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们(men)决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布(bù)会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员国之前需要(yào)更(gèng)多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国(guó)等北(běi)约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外(wài)长会期(qī)间表(biǎo)示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的(de)其他一些北约(yuē)成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有史以来首次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联(lián)储本(běn)月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美(měi)元指数回落至(zhì)一周低(dī)点，对(duì)风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静(jìng)。从(cóng)整个(gè)5月行情来(lái)看，生(shēng)意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言称国(guó)储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格(gé)应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国(guó)的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的(de)收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为目(mù)前全(quán)年国产全(quán)乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言(yán)乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全(quán)面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开(kāi)割(gē)，预(yù)计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外(wài)越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示(shì)，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开(kāi)割(gē)，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时根据(jù)历史(shǐ)降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处(chù)于(yú)历史均值以(yǐ)下的概(gài)率较高(gāo)，但由于(yú)季节性(xìng)的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行(xíng)情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率(lǜ)形(xíng)成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为(wèi)悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前(qián)下游外贸订单(dān)充足(zú)，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮(lún)胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机(jī)和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍(réng)然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天(tiān)气和(hé)轮储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济(jì)回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，随着各(gè)产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基于(yú)内需复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波(bō)反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏(sū)不及预期(qī)，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读(de)阶段性行情。（有删减）

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