“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年(nián)期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时(shí)，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低(dī)谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就业人(rén)数(shù)而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，私人服务行(xíng)业(yè)整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非耐area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数用品生产连续(xù)三个月就业人(rén)数(shù)减少，与制造业目(mù)前持续(xù)收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际(jì)降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不(bù)会引发市场(chǎng)和(hé)官(guān)方(fāng)的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺(quē)数量(liàng)回升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市(shì)场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期(qī)，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的(de)必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利(lì)率会(huì)议落地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能在(zài)会议上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息(xī)意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的(de)市(shì)场份额(é)，这(zhè)也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都(dōu)未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可(kě)能(néng)会(huì)在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙(shā)特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石(shí)油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格(gé)在(zài)六(liù)个(gè)月内从逾(yú)140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统的联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(carea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数héng)为北(běi)约成员国之前(qián)需要(yào)更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障都(dōu)写(xiě)在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约(yuē)的路(lù)线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外(wài)长会期间(jiān)表示(shì)，德国不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些(xiē)北(běi)约(yuē)成(chéng)员国(guó)也不希望乌克兰迅(xùn)速(sù)成(chéng)为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观层面(miàn)来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限，避(bì)免了可能(néng)出现的(de)美(měi)国(guó)有史以来(lái)首次违约(yuē)，使得(dé)市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势(shì)。生意(yì)社(shè)商品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一(yī)季交割(gē)品博弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过(guò)剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实(shí)：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自(zì)给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来(lái)说(shuō)，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在(zài)当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响。但(dàn)是(shì)如(rú)果(guǒ)收储的对象是(shì)交割(gē)品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为(wèi)目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的(de)量其实(shí)占(zhàn)到相当全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品(pǐn)的(de)供(gōng)求判断影响，再结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的(de)反应(yīng)不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前(qián)天(tiān)然橡(xiàng)胶上游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢(huī)复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市(shì)仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以下的(de)概(gài)率较高，但(dàn)由于(yú)季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现(xiàn)象(xiàng)不会(huì)是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析(xī)师曹璐(lù)表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚(shàng)可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不(bù)减。半钢(gāng)胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库存压力，存(cún)适度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶基本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的(de)市(shì)场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错的，反映(yìng)国内(nèi)实际(jì)需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲(pí)软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战(zhàn)等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半(bàn)年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计(jì)比上半(bàn)年(nián)好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随(suí)着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会(huì)少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空(kōng)，后市预计(jì)存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没(méi)有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主(zhǔ)要(yào)在需(xū)求端。从下(xià)半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内需(xū)求复苏不及预期，胶价(jià)因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效的(de)去(qù)库(kù)和(hé)资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需继续关注天气端(duān)是否有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的(de)阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减）

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