分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的(de)能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎ下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖n)理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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