今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额(é)又一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国(guó)再(zài)度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的(de)债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地成为了(le)国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会(huì)为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其(qí)不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债(zhài)权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo一方水等于多少升，一方水等于多少升水)证美元霸权(quán)地(dì)位。换句(jù)话(huà)来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现(xiàn)在一方水等于多少升，一方水等于多少升水会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)在谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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