本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的(de)核心环(huán)节，目的(de)是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发以(yǐ)及(jí)大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有(yǒu)量的(de)增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移(yí)动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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