AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高ckōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGP学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高chuì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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