近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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