衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务(wù)部经济分(fēn)析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最(zuì)大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林(lín)的(de)第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番(fān)言(yán)论看似(shì)四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出(chū)现大(dà)幅(fú)回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货日报(bào)记者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关(guān)注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看(kàn)原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联(lián)储加(jiā)息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修(xiū)的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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