衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包(当年非典为什么神秘结束了bāo)括进口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认(rèn)准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科和(hé)德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱(ruò)于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的(de)财报和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分当年非典为什么神秘结束了(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫(liú)需(xū)求端表现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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