美(měi)国历史上首次债(zhài)务违约风险正(zhèng)在(zài)逼近。

　　当地时间5月1日，美(měi)国(guó)财长耶伦就(jiù)美国债务(wù)违约发出警告，如果国(guó)会(huì)无法解(jiě)决(jué)债务(wù)上限问题，美国可能最早在6月1日(rì)发生债务违约(yuē)。

　　美(měi)国(guó)最早将于6月1日出现债务违约

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦5月(yuè)1日(rì)警告称(chēng)，如果国(guó)会无(wú)法解决债务上限(xiàn)问题，美(měi)国可能最(zuì)早于6月1日出(chū)现债务违(wéi)约，这将是(shì)美国历史上的首次债务违(wéi)约(yuē)。耶(yé)伦敦促国(guó)会“尽快(kuài)采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)”，以解决31.4万亿(yì)美元的法定(dìng)借款(kuǎn)上限问题(tí)。

　　当天(tiān)，耶(yé)伦致信民主、共和两党的国会参(cān)众两院(yuàn)领导人，告知联邦政府举(jǔ)债额度(dù)比预期消耗更快，国会应尽早采取行(xíng)动，维护美国(guó)“信用”和各方对美国的“信心”。

　　她再次提(tí)醒(xǐng)国会(huì)议(yì)员处理债(zhài)务上限(xiàn)的重要(yào)性。“我们从过去(qù)的债务(wù)上限(xiàn)僵局中了解(jiě)到，等到最(zuì)后一刻(kè)才暂停(tíng)或提高债务上限可能会(huì)对(duì)企(qǐ)业和(hé)消费者信心造(zào)成(chéng)严重损害，加重纳(nà)税人的短期借贷(dài)成本(běn)，并对美国(guó)的信用评级产生负面影响，”耶伦在信中说。

　　耶伦在信中表示，之所(suǒ)以在一个月(yuè)之后财政部就可能耗尽现金，其中重要的一个(gè)原因是(shì)最(zuì)近税收收入放缓。她表示，财政部正在暂(zàn)停发行州和地方(fāng)政府系列证券(quàn)，以避免突破债务上限。

　　此前(qián)，国会预算办公(gōng)室预测，非常措施可能(néng)会在7月(yuè)至(zhì)9月(yuè)间(jiān)用尽(jǐn)，尽(jǐn)管它也(yě)承认其预期存在(zài)不确(què)定性。

　　5月1日，美国会预算办公室发布的最新报告显示，美国(guó)在6月初耗尽资金的风险较(jiào)之前更高。该机构(gòu)主任(rèn)菲利(lì)普·斯(sī)瓦格尔(ěr)说：“由于截至4月底(dǐ)的税收收(shōu)入低于(yú)国会预(yù)算(suàn)办公室2月份的预(yù)期，我(wǒ)们现在估计，财政部在6月(yuè)初(chū)用尽资金的风(fēng)险要大得多。”

　　报道称，在早些(xiē)时(shí)候的一(yī)份报告中，国苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(guó)会预算办(bàn)公室预(yù)测(cè)，非常措施可能会在7月至9月间用(yòng)尽，尽管它也承认(rèn)其预(yù)期(qī)存在不确(què)定(dìng)性。

　　据美国有线电视新闻(wén)网（CNN）报道，耶伦发出警告后(hòu)，美国总统拜登已邀(yāo)请(qǐng)美国国会的(de)四(sì)位领导人于5月9日在(zài)白宫就债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)举(jǔ)行会(huì)议，商讨解决方案。

　　耶(yé)伦警告：将引发(fā)“经(jīng)济灾难”

　　据路透(tòu)社(shè)报道，美国财政部长耶伦日前曾警告称(chēng)，如果美国国会未能提高政府的(de)债(zhài)务上(shàng)限，由此产生违约，将引发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济灾难(nán)”，并在未(wèi)来几年推(tuī)高利率。

　　据报(bào)道，耶伦在一场企业高(gāo)管活动中发表讲话说，美国债务违约将导致失业，同时使得(dé)家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。

　　耶伦(lún)表示，，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。增加或暂停31.4万亿美(měi)元的借款上限是国(guó)会的(de)“基本责任”。她警(jǐng)告说，如果债务违约(yuē)将引发一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，“违约将提(tí)高永续借(jiè)款的成本(běn)。极大增(zēng)加(jiā)未来的投资(zī)成本。”

　　耶伦还(hái)称，如(rú)果不提高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面临不断(duàn)恶化的信贷(dài)市场，政府可能无法(fǎ)向依赖社(shè)会保障(zhàng)的(de)相关家庭和老年人(rén)发放款项。

　　耶伦指出，众议院共和党人和白宫之间围绕债务上限的对峙“有可能(néng)威胁(xié)我们(men)在过去两年(nián)所取得的(de)所有进展”。

　　美国众议(yì)院通过债务上限法案

　　白(bái)宫：拜登将否决

　　美国(guó)民主共和两党围绕(rào)债务上限的(de)党争(zhēng)不断(duàn)加剧，引发全球(qiú)对于美债违约可能引发金融动荡的担忧(yōu)。

　　当地时间(jiān)4月26日，美国国会众议院(yuàn)投票(piào)通过(guò)债务上限法案。这项(xiàng)法案(àn)提议(yì)提(tí)高(gāo)美国31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以(yǐ)换(huàn)取大(dà)幅削减政府支出。该法案规定，联邦政(zhèng)府(fǔ)债务上限将提高1.5万(wàn)亿美元(yuán)；联邦政(zhèng)府预(yù)算年均增长需(xū)控制在1％。

　　所谓债务上限是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的为(wèi)履(lǚ)行已产生的支付义务而举债(zhài)的最高(gāo)额度(dù)，触(chù)及这条“红线”意味(wèi)着(zhe)美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借款授权用(yòng)尽。

　　不过(guò)随后(hòu)白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡(xī)提(tí)出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题(tí)。

　　据美国《国会山(shān)报(bào)》报道，美(měi)国参(cān)议院多数党领(lǐng)袖舒默驳斥了(le)共和(hé)党的债务上(shàng)限法案，称其(qí)为“美国违约法(fǎ)案”。白宫(gōng)称(chēng)该法案(àn)是“为获取极(jí)端让步(bù)而进行(xíng)的(de)鲁莽(mǎng)尝试(shì)”，并表示如果(guǒ)该(gāi)法案到(dào)达拜登(dēng)的办公(gōng)桌，他将(jiāng)予(yǔ)以否决。

　　美国国债违约风(fēng)险逼近

　　由于(yú)美(měi)国债务(wù)上限的法案谈判陷(xiàn)入僵(jiāng)局，再次提升(shēng)市场(chǎng)担忧。美银的美国利率策略师认(rèn)为，自上(shàng)周以(yǐ)来，美国利率反弹(dàn)，美债收益(yì)率曲线牛(niú)市趋陡，造成(chéng)这样状(zhuàng)况的催化(huà)剂是对美国银行体系(xì)的担忧再度抬头。市(shì)场定价(jià)美联储(chǔ)下周最后(hòu)一(yī)次(cì)加息，这与我行的美国(guó)经济团队的预期一致。进一步加(jiā)息是有可(kě)能的(de)，但考虑到银行(xíng)体系的漏洞，加(jiā)息面临着更大(dà)的障碍。预(yù)计美国债(zhài)务(wù)上限“Xday”在8月1日(rì)，美债(zhài)“Xday”在6月第(dì)二周(zhōu)。

　　摩根大通预计(jì)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题最早(zǎo)将在下(xià)个(gè)月显现出来(lái)。该行认为，美国(guó)国债出(chū)现技术性违约的风(fēng)险(xiǎn)“不小”。摩根大通在报告中表示(shì)，预(yù)计(jì)有关(guān)美国债务上限和联邦拨款法案(àn)的辩论都将“危险地逼近”最后(hòu)期限。该行的美国利率策略团队预计，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)可能在8月中旬之(zhī)前耗尽可(kě)用资(zī)源。

　　4月25日，惠誉表示，短期内(nèi)提(tí)高美国债(zhài)务上限对(duì)未来的(de)僵局没有帮助；在(zài)共和党(dǎng)和民主(zhǔ)党领导人(rén)提出最新财政提案后，解决美国债(zhài)务(wù)上限僵(jiāng)局的(de)方法仍未明晰(xī)。

　　此前高盛也警告称，美国触及关键的债务上(shàng)限最后期限的时间(jiān)可能会早于市场普遍预期。高盛首席经济学(xué)家兼全球投资研究主(zhǔ)管Jan Hatzius表示，虽然初(chū)步统(tǒng)计数(shù)据(jù)透露的信息(xī)有(yǒu)限，但(dàn)是4月(yuè)份迄今为止的“疲弱”税收(shōu)表明，在6月上半月达到(dào)美(měi)国债务上(shàng)限的可能(néng)性大幅(fú)增加了。

　　中(zhōng)信证券研究表示，美(měi)国(guó)已(yǐ)在今年1月触及债(zhài)务上限，财(cái)政部可通过特别措施和TGA余额(é)两大途径缓解燃眉之急。近日(rì)市(shì)场对(duì)美(měi)国(guó)苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义债(zhài)务上限问(wèn)题的担(dān)忧情(qíng)绪(xù)再次升温，这主要是由税收同比减少与国会(huì)两党僵持这两(liǎng)个因素催(cuī)化。尽管(guǎn)如此，从(cóng)立法流程、党派意向、后备方案等三个角度看，我们认(rèn)为美债在今年(nián)6月违约的(de)风险(xiǎn)仍然较小。债务上限问(wèn)题可能导(dǎo)致(zhì)货币(bì)市(shì)场与债券市场加大波(bō)动，但总体而言预计其(qí)直接(jiē)影(yǐng)响有限(xiàn)。

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