财联社5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的(de)一个重要问(wèn)题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告(gào)称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票(piào)通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没(méi)有出(chū)现在投票的清单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出(chū)这个问题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债券(quàn)（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年(nián)到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名条款和担保条件，次级(jí)债(zhài)的(de)持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同(tóng)商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别时在(zài)2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款(kuǎn)资金做(zuò)出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记(jì)，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持(chí)有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在(zài)市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的(de)面值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场价(jià)值(zhí)。各(gè)个区域的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会，负(fù)责决定在这个地区是(shì)否发生了信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中定义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超(chāo)过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中有40亿(yì)美元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出(chū)。不过(guò)这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这(zh商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别è)份文件同样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科(kē)纳(nà)将在合(hé)并交易完(wán)成后加入瑞银集团(tuán)的(de)董事会，同时在(zài)“可(kě)预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独(dú)立运营。

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