今年(nián)以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理(lǐ)在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业P上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？MI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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