5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表现(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资(zī)产对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人

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