自4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ET50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润F两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能(néng)新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储(chǔ)的(de)爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需要(yào)警惕国(guó)际(jì)局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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