“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的(de)10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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