芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只能(néng)将(jiāng)失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对(duì)于全(quán)年龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是失(shī)业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年(nián)就(jiù)业和(hé)失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青(qīng)年就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大(dà)类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民经济(jì)分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业(yè)就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个(gè)行业的(de)平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去(qù)十年青年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比例(lì)变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行(xíng)业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程度更高的房(fáng)地产业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青(qīng)年失(shī)业(yè)人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的(de)结构不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程度较低的生(shēng)活(huó)性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季(jì)度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三(sān)分之二接(jiē)受过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时(shí)期(qī)分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量(liàng)会(huì)较(jiào)去年(nián)有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是(shì)近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部(bù)分(fēn)青(qīng)年人初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年(nián)失(shī)业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始负增(zēng)长，未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下(xi尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快à)三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大(dà)约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年(nián)失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是(shì)指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参(cān)加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快人员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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