财联社6月3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤(pí)酒行(xíng)业(yè)具备明显的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业的(de)“兵家必(bì)争(zhēng)之(zhī)地”，而年内火爆的淄(zī)博烧烤一定程度(dù)上助力(lì)啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得投(tóu)资者期待。

　　从(cóng)一(yī)季度业绩来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速(sù)也分别(bié)达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度(dù)营(yíng)收突破百亿元。但(dàn)包括(kuò)百威亚(yà)太、兰州黄河(hé)和(hé)西藏(cáng)发展(zhǎn)在内的外(wài)资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪称一抹(mǒ)亮色。民(mín)生证(zhèng)券(quàn)王(wáng)言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利(lì)润高增；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪去(qù)，下(xià)游场景(jǐng)逐(zhú)步复苏，叠加成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去(qù)年同期明显提速。国盛证(zhèng)券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱(ruò)势区(qū)域持续(xù)扭亏、释(shì)放(fàng)利(lì)润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市(shì)场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看，华(huá)润啤酒和青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)自(zì)2020年阶段低点迄今股价累(lèi)计最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前(qián)总市值(zhí)超(chāo)1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕(yàn)京(jīng)啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌(diē)近六成(chéng)，珠江(jiāng)啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年(nián)代中(zhōng)国实施“啤(pí)酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏(sū)、兰州的(de)黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓(lí)泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉斯(sī)等，几(jǐ)乎每(měi)座城(chéng)市都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶(jiē)段后，2016年(nián)，中国啤酒市场五强争霸(bà)，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威英博、嘉士伯(bó)、燕(yàn)京啤酒的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月24日发布的(de)研(yán)报罗(luó)列五大(dà)巨头(tóu)的具体市场份额，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威亚(yà)太（百威英(yīng)博子(zi)公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山指出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市场集中(zhōng)度(dù)仍有提升空间，待(dài)CR1市占率提升后头部(bù)企业将有望(wàng)进一步(bù)提升盈利水平。分析人士指出(chū300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)，如果“大鱼(yú)吃大鱼”的市(shì)场趋势不变，经过一段时间的此消彼(bǐ)长，持续多年的“五强争霸”格(gé)局，将演变(biàn)为(wèi)“一超多强”：华(huá)润(rùn)啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来(lái)，形成1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值得(dé)注意(yì)的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势(shì)明显，百威英博销量下滑(huá)，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利(lì)同比(bǐ)下降(jiàng)2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的(de)营业利润增长将低于去年的(de)水平，研报指出重(zhòng)庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产(chǎn)唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中(zhōng)国多(duō)个地区的销售(shòu)权(quán)划(huà)归重庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人(rén)士(shì)指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多(duō)亏了高(gāo)端(duān)化(huà)。此前多(duō)年，高端啤酒市场主要由(yóu)外资啤酒百(bǎi)威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来(lái)，本(běn)土啤酒开(kāi)始发力。以销量(liàng)最大的华润雪(xuě)花啤酒为例，早(zǎo)年畅销大(dà)江南北的大绿棒子，现在已经很(hěn)难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业(yè)处于产业链(liàn)中游，对上游(yóu)成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤(pí)酒成本(běn)主要材料；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞争时代(dài)后，企业为向高(gāo)端化(huà)转型已(yǐ)多次实(shí)施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮(yǐn)等现饮消费场景恢(huī)复将(jiāng)加速各啤酒(jiǔ)龙头产品结构优化、加速(sù)高端化(huà)进程(chéng)，2023年吨(dūn)价提(tí)升(shēng)幅度或不(bù)弱于成本催(cuī)生(shēng)普遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提(tí)价(jià)，近(jìn)几年时(shí)有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企业参与(yǔ)数量高增，提价(jià)区域由部(bù)分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均有所涉及(jí)。勇(yǒng)闯天(tiān)涯(yá)出厂价提(tí)升0.5元左右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒(jiǔ)市(shì)场(chǎng)的产品价格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已(yǐ)经整体进入了(le)6-8元价格(gé)带。甚(shèn)至，巨头们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤(pí)酒(jiǔ)的“醴”，青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)的“一世传(chuán)奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都(dōu)是为(wèi)了(le)继续(xù)突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档(dàng)高端齐发力 高端化势能锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，在百元(yuán)级产(chǎn)品上(shàng)，青岛啤酒率先在(zài)2020年率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年(nián)推出价值1399元的(de)“一(yī)世传奇”；超高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价位最高(gāo)，均价约29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振(zhèn)4月29日发布的研(yán)报指(zhǐ)出，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发(fā)力，高端化势能(néng)锐不可当。产品端方面，公司(sī)在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一步提升中档崂山品牌(pái)占比，并借助桶啤、白啤等高端产品(pǐn)放(fàng)量，带(dài)动整体产品结(jié)构持(chí)续升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复(fù)苏(sū)叠加去年Q2以(yǐ)来低基数效应，预计公司(sī)全年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力如虎添(tiān)翼 但目前(qián)主(zhǔ)要销量来自中(zhōng)低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中(zhōng)国正式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有(yǒu)上百家(jiā)酒厂，连续多年跻身世界500300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋强榜单(dān)。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借(jiè)此拓(tuò)展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端(duān)产品仅占(zhàn)其收入占比(bǐ)17%，而(ér)经济型（5元以下）产品收入占(zhàn)比达(dá)47%，表明目前市场更加(jiā)认(rèn)可(kě)、熟悉其经济(jì)型产品如勇闯(chuǎng)天涯(yá)等，但(dàn)对其(qí)高端(duān)产品认知度或接受度相对偏(piān)低。公司提价空间(jiān)较大，高端化完成(chéng)后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇章 借助(zhù)U8势能持续开(kāi)拓(tuò)市场

　　作为曾(céng)经国(guó)产啤(pí)酒行业的(de)老大哥，燕京啤酒近(jìn)几(jǐ)年风光(guāng)不(bù)在(zài)。不(bù)仅销售范围收(shōu)缩(suō)不少(shǎo)，被(bèi)雪花(huā)和青岛啤酒甩开不(bù)说(shuō)，2020年(nián)的营业额甚至被重庆啤(pí)酒反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤(p300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋í)酒去(qù)年业绩爆(bào)发，营业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元(yuán)，增速(sù)高达(dá)54.51%。今年一季度延续(xù)高增(zēng)，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分(fēn)析人(rén)士认(rèn)为，燕京啤酒(jiǔ)突破(pò)增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新品(pǐn)燕京(jīng)U8的成(chéng)功营销，以及旗下燕京酒號社(shè)区小酒(jiǔ)馆这种(zhǒng)新零售业态(tài)的落地(dì)生根。中邮证券分(fēn)析(xī)师蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出(chū)，渠道(dào)反馈，U8一(yī)季度销量(liàng)同增约50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓市场，推(tuī)动整体销(xiāo)量(liàng)同增13%至96.31万千升，同(tóng)时带(dài)动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君(jūn)食品点评(píng)称，改革红(hóng)利(lì)释放正处起(qǐ)步阶段，旺季动销加(jiā)速、成本优化之下(xià)，公司(sī)业绩弹(dàn)性将(jiāng)进一(yī)步加速(sù)。

　　此(cǐ)外，分析人(rén)士指出，精酿(niàng)啤酒(jiǔ)目(mù)前属于蓝海(hǎi)市场，拥有巨(jù)大发展潜力及空间，且(qiě)目前行(xíng)业格局未定，企(qǐ)业拥有弯道(dào)超车机会；基于(yú)精酿啤酒多元风(fēng)味(wèi)发展趋(qū)势，产品风味及应用场景布(bù)局多元化企业(yè)，将更加(jiā)能够(gòu)顺(shùn)应精(jīng)酿市场发展(zhǎn)趋势，拥(yōng)有长期可持续发展潜力，并有望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋