近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可(kě)能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10阿富汗是哪一年灭亡的年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi阿富汗是哪一年灭亡的)大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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