本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的(de)设(shè)计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发(fā)以及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务(wù)领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云服务、软吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发(fā)、生产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供(gōng)移动互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务(wù)及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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