金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　20日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名16年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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