昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美(měi)联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的(de)美(měi)联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利(lì)率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和(hé)党人必(bì)须(xū)在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问(wèn)题和(hé)削减(jiǎn)支(zhī)出(chū)捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调(diào)1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经(jīng)济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写(xiě)道：“每(měi)一代(dài)人都要(yào)经历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自(z300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋ì)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期(qī)货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证金调(diào)整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格(gé)走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期(qī)降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触(chù)底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量(liàng)增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市(shì)信(xìn)号(hào)相对(duì)强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐(lè)观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而(ér)且(qiě)规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能(néng)繁(fán)母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及(jí)市(shì)场(chǎng)预期(qī)向好，加上(shàng)居民收(shōu)入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资(zī)金(jīn)已(yǐ)经提前(qián)反映了市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪(zhū)价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于一季(jì)度。按照官(guān)方(fāng)能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下(xià)降。而(ér)11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈(liè)的(de)背(bèi)景下，期(qī)价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场(chǎng)对(duì)于第二(èr)波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下(xià)滑(huá)。”国(guó)联(lián)期货(huò)农产品事(shì)业(yè)部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第(dì)二波疫情的(de)波及(jí)范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货(huò)油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则(zé)继续(xù)增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨(dū300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋n)以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题(tí)仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前(qián)已经(jīng)走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天(tiān)气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋此基础(chǔ)上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕(yù)的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应(yīng)增(zēng)加而出(chū)口需求较(jiào)差，未(wèi)来(lái)产地存在(zài)累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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