大家好，简单看(kàn)一个(gè)基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混合来(lái)看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季(jì)报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为(wèi)市场最(zuì)有(yǒu)持续性的(de)一条结(jié)构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠配置(zhì)获取超额回报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期(qī)间(jiān)新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去(qù)两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(rèn)为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有(yǒu)一波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支(zhī)持力度(dù)进一(yī)步(bù)加大、资(zī)本(běn)开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定(dìng)，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本(běn)次(cì)大幅调整主要还是(shì)因为在(zài)AI相关(guān)板块市场情绪(xù)处(chù)于极值的(de)情况下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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