5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐ10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ng)域带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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