中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(z前肖是指哪几个生肖ài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gō前肖是指哪几个生肖ng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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