钠电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌折射(shè)的(de)是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新(xīn)项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度(dù)大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出(chū)第(dì)一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自(zì)然(rán)人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公(gōng)司(sī)持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的(de)各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的(de)重大(dà)信息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年(nián)度(dù)定增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾(céng)详坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定(dìng)对象发(fā)行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末(mò)全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下(xià)，但宁德时(shí)代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公(gōng)司(sī)都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订(dìng)了销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司(sī)已与(yǔ)多家知(zhī)名(míng)两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合作意向洽(qià)谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却(què)十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安(ān)全(quán)，不(bù)太(tài)可能(néng)成(chéng)为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料(liào)价格(gé)大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依(yī)然存(cún)在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的(de)成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计(jì)划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远。

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