本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌(diē)6天的(de)逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更(gèng)多(duō)是受中概股拖累，后市下跌(diē)空(kōng)间不大(dà)。

　　中概股下跌(diē)拖累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截(jié)至周四，兔年(nián)股市(shì)走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似(shì)疾风骤雨(yǔ)，大(dà)盘较(jiào)4月(yuè)18日(rì)峰值仅缩水约(yuē)3％，上行(xíng)通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌的(de)风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两(liǎng)地上市(shì)指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数(shù)和H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截至周四(sì)，香港中企指数(shù)和恒(héng)生指数过去3个(gè)月表现(xiàn)为全球垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中(zhōng)国(guó)金龙指数周二(èr)盘(pán)中低(dī)位较2月(yuè)峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因(yīn)是美联储加息(xī)在即，市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)上升，国(guó)际资(zī)金从新(xīn)兴市(shì)场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将中(zhōng)国(guó)股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观(guān)面看，今年首季(jì)，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去(qù)年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在(zài)必行(xíng)。英(yīng)为(wèi)财情(qíng)的美联储利率观(guān)测器最(zuì)新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显(xiǎn)现，美国(guó)对策(cè)是(shì)：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩货币(bì)供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅(fú)，且(qiě)是连续第(dì)四(sì)个月(yuè)收缩。美(měi)联储加息导致(zhì)金(jīn)融资产(chǎn)盈利缩水(shuǐ)，缩(suō)表(biǎo)则令流动(dòng)性(xìng)折价(jià)效应加剧，在(zài)全球金融市场催(cuī)生(shēng)戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周三(s楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人ān)盘中最多(duō)下跌楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(diē)41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较去年末(mò)减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机(jī)构不再抱(bào)团银行股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较而言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔(tù)年(nián)颓(tuí)势(shì)，一是(shì)二(èr)者虎年最后(hòu)3个月股价大(dà)涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速(sù)；二是“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”开(kāi)始风行，市场风格(gé)转换。但二(èr)者市净率远高于行(xíng)业均值，难以赋予中特估(gū)概(gài)念中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年(nián)内上(shàng)涨11％，强于(yú)同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连(lián)阳(yáng)。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪(hù)深京三(sān)市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值(zhí)，已是国家资本新战略(lüè)。国家(jiā)外汇局日前(qián)表示：“无(wú)论(lùn)从市盈率(lǜ)还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的(de)估值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股是，当前总市(shì)值取代贵(guì)州茅台成为(wèi)市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次(cì)新(xīn)+绩优概(gài)念让其(qí)成为中(zhōng)特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的(de)财富记忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌(diē)幅限(xiàn)制，沪指当(dāng)日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月(yuè)份上涨(zhǎng)的年份(fèn)分别为18次和17次，二者(zhě)同(tóng)时上(shàng)涨的(de)年(nián)份有11次。自2008年至去(qù)年的15年(nián)里，红五月出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间(jiān)5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外(wài)，其余年份(fèn)皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科(kē)技(jì)股为主(zhǔ)题的红五月(yuè)行情能否再现？关(guān)键在要看两点：一是年(nián)内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否(fǒu)维持强(qiáng)势行情(qíng)。二是作为A股第(dì)二大行业指数，电气(qì)设备板(bǎn)块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数年内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人全市场权(quán)重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德(dé)时代首季盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘较(jiào)周(zhōu)三低位(wèi)上涨一成，或是否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两市单日(rì)成(chéng)交(jiāo)始终维持在万亿元之上(shàng)，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格(gé)轮换(huàn)在(zài)加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理格(gé)局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年(nián)线关(guān)口(kǒu)，下(xià)跌空(kōng)间亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人