大(dà)家好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就结束(shù)了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆(bào)雷(léi)。按照惯例，我们梳理一(yī)下(xià)重大消(xiāo)息，以及券商(shāng)老师们(men)的(de)最新看法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研究当前(qián)经济形势和经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持(chí)会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强领导下(xià)，各地(dì)区各部门(mén)更好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国(guó)疫(yì)情防控取得(dé)重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢(huī)复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政策靠前协(xié)同发力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升向好态势，经济(jì)运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型(xíng)升(shēng)级(jí)面临新的(de)阻(zǔ)力(lì)，推动(dòng)高质量发展仍需要克服(fú)不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议(yì)还(hái)提出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一共和银(yín)行终究还是(shì)没能(néng)逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国(guó)加(jiā)州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接管了(le)第一共(gòng)和银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行，同(tóng)时也(yě)是美(měi)国(guó)历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地时(shí)间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克(kè)兰(lán)试图用无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用电子(zi)对(duì)抗系统，使这(zhè)两架无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)普京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程(chéng)将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰(lán)无人(rén)机(jī)试图发动袭击时普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥(ào)加廖(liào)沃(wò)官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的(de)时间(jiān)和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科市(shì)长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授权(quán)使用无人机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地时间(jiān)3日报道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没(méi)有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网(wǎng)站消息，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫(gōng)一事，乌总统(tǒng)新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月(yuè)，国内(nèi)的经济(jì)、政策和外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资(zī)者心(xīn)态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置(zhì)思路上建议(yì)坚持高切低，关注上(shàng)半年(nián)景气(qì)持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将得到同比和(hé)高频(pín)数(shù)据验(yàn)证(zhèng)；外部(bù)流动性拐点明(míng)确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对(duì)A股实质影响十分有限(xiàn)。其(qí)次，财报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年筑(zhù)底特(tè)征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性(xìng)亮点日益(yì)清晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布(bù)局医药、数字经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日(rì)表示，节后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外(wài)风险需(xū)要密(mì)切(qiè)关(guān)注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述因素结(jié)合当前A股市(shì)场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间(jiān)的事件性因素影响可(kě)能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局(jú)机会；短期结构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景气(qì)稳定或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技周期与复苏链中的(de)弹性方向(xiàng)。行业重点关注(zhù)：医药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一(yī)带(dài)一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第一波上涨(zhǎng)的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复(fù)很正(zhèng)常，短期政策(cè)和业绩因素影响下(xià)，行业或(huò)更均衡。③数(shù)字经济是全年(nián)主线，后续或依据基本面(miàn)去(qù)伪存真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的(de)科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的(de)宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在展现(xiàn)出成(chéng)为未来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消(xiāo蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)费；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代表的赛道(dào)板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市(shì)场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指数大多(duō)震(zhèn)荡调整，上涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价(jià)格(gé)走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促(cù)使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服(fú)务消费大幅回(huí)升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表(biǎo)明国内经济仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调(diào)“当前(qián)经济(jì)运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然不足”，因(yīn)此总量政策(cè)收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱(qū)动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时(shí)结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第(dì)一次长时间回(huí)撤(chè)，可以类比历史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和(hé)结(jié)束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出(chū)现了(le)2个(gè)月的(de)底部震荡，整体(tǐ)回撤持续(xù)的时(shí)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和(hé)商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市(shì)场对(duì)经(jīng)济的判新(xīn)偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不(bù)会持续太(tài)久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可(kě)能不(bù)会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的(de)下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们(men)认为可(kě)能主要有(yǒu)两个(gè)短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第(dì)一个季(jì)度经济(jì)数据最容易恢(huī)复，4月开始经济(jì)进(jìn)入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外(wài)经济担(dān)心等因素，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数据很难(nán)超预(yù)期。由此导致这一次市(shì)场(chǎng)的(de)战术调整虽(suī)然可能已经完成(chéng)大部(bù)分，但由于(yú)缺乏数(shù)据改善，可能还需要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我们或已正站在新一(yī)轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长期的(de)坦途，把握“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的(de)美(měi)联储、激烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经(jīng)济(jì)温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市(shì)场估(gū)值极低、产业趋势明(míng)确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应(yīng)对(duì)短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国(guó)企，央(yāng)国(guó)企指数(shù)和(hé)ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合在(zài)经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取(qǔ)超额收(shōu)益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文(wén)）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明(míng)显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完(wán)成最后一(yī)次(cì)加息，中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的