本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高(gāo)端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国(gu兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ó)内军(jūn)方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式是(shì)获(huò)得(dé)购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超(兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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