衰退(tuì)近在(zài)咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前(qián)总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的(de)情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具(jù)有很(hěn)大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)会(huì)议的(de)临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重(zhòng)启(qǐ)，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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