随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达(dá)了自己对(duì)市场的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的(de)更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(d乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ěng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投(tóu)资(zī)部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们(men)一(yī)季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报(bào)在(zài)一(yī)季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选(xu乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天。

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