“非(fēi)农之夜”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预(yù)计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数(shù)连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公(gōng)布(bù)次(cì)日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数(shù)而言，美国(guó)劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续(xù)三(sān)个月(yuè)就业人数减少，与制(zhì)造业目前(qián)持(chí)续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会(huì)继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还(hái)不(bù)会引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增(zēng)速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降低(dī)。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会(huì)宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决定(dìng)进一步(bù)削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特(tè)能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在(zài)年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员(yuán)永远不应(yīng)该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师(shī)认为，进一步(bù)减产的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然(rán)崩(bēng)溃，导(dǎo)致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要(yào)更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融(róng)时报》援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他(tā)将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入北(běi)约的(de)准备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国(guó)不认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国(guó)，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看(kàn)，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会(huì)议或暂停加(jiā)息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位(wèi)轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储(chǔ)今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格(gé)应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证(zhèng)实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收(shōu)储为核(hé)心(xīn)展开的新(xīn)一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要(yào)战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国(guó)本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备(bèi)其(qí)实是有(yǒu)很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传(chuán)闻的收(shōu)储量为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当(dāng)全(quán)年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米层楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进(jìn)程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会(huì)即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目前主(zhǔ)要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由(yóu)差变(biàn)好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区(qū)逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原料价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可(kě)。而内销(xiāo)市(shì)场需求表现依(yī)然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游(yóu)外贸(mào)订单充足(zú)，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工(gōng)小降，个别(bié)企业(yè)因内销出货(huò)压力加大(dà)，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成品库存压(yā)力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需(xū)两弱(ruò)的(de)格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不(bù)同(tóng)的市(shì)场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前(qián)市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策退出，今(jīn)年(nián)国内汽(qì)车(chē)市场相对疲(pí)软，价(jià)格(gé)战等负面(miàn)消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮(lún)储(chǔ)仍有(yǒu)可(kě)能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端没有天气(七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米qì)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预(yù)计(jì)难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构(gòu)成(chéng)压力。内需(xū)方(fāng)面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反弹行(xíng)情(qíng)，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易(yì)预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求复(fù)苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次(cì)做多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续(xù)关(guān)注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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