中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　<冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污strong>“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市(s冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污hì)场上不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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