编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本(běn)周一(yī)众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)布的年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时极为(w五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩èi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务(wù)、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济(jì)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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