5月12日晚间，江铃汽车公告(gào)宣布，公司在2021年5月(yuè)即公(gōng)开挂牌的江铃(líng)重型汽车有限公司（江铃重汽）100％股权(quán)转让交易终止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽是江(jiāng)铃汽(qì)车在(zài)2012年以2.7亿元价格接(jiē)手的资产，不(bù)过原计划在重卡(kǎ)行业“大展拳脚”的江铃(líng)汽车却因此背上了包(bāo)袱。江铃重汽在8年间亏损额度超过20亿(yì)元(yuán)。而且江铃汽车此前为转让铺路，还曾现金为江铃重(zhòng)卡“输(shū)血(xuè)”11.42亿元。

　　不过，此次交(jiāo)易(yì)终止，也(yě)意味着江铃汽车前后(hòu)耗了两年的(de)“瘦身(shēn)”行动依旧(jiù)以失败(bài)告终(zhōng)。

　　审批(pī)未在(zài)约定时间完成

　　这(zhè)笔交易要追(zhuī)溯到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾(céng)披露，拟(nǐ)以不低于7.64亿元的价格，通(tōng)过山西(xī)省(shěng)产权交易市(shì)场公开挂牌(pái)方式，出售全资(zī)子公司江铃(líng)重汽100％的股权。

　　当时(shí)，江铃(líng)重汽对接盘方开出(chū)了要求：1、世(shì)界(jiè)500强企业，2020年度在全球生产销售(shòu)重型卡(kǎ)车(chē)超过12万辆；2、公司(sī)盈利，并(bìng)在2018-2020年经审计合并报(bào)表(biǎo)净利润率超(chāo)过(guò)5％。

　　3个月后，谜(mí)底(dǐ)揭晓。上述股权(quán)挂牌(pái)公告期于2021年8月9日(rì)期限届(jiè)满，交易股权出售征集到一名意向受(shòu)让方(fāng)，符合上述要(yào)求(qiú)的沃尔(ěr)沃卡车成了接(jiē)盘(pán)侠。

　　而(ér)且，沃尔(ěr)沃卡车也按照相(xiāng)关交易规则支付了保(bǎo)证金。2021年8月23日，双方经协商一致，就出售交易股权签署了(le)《关于江(jiāng)铃重型汽车有(yǒu)限公司(sī)100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定(dìng)就目标股(gǔ)权支付(fù)的基(jī)准价款(kuǎn)为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃(líng)汽车5月(yuè)12日公告称，该笔交易需要获得国(guó)资管(guǎn)理(lǐ)有权单位的(de)批(pī)准(zhǔn)，但(dàn)由(yóu)于(yú)交易所需的政府审批(pī)事项未(wèi)能在约定的时(shí)间内完成，项目(mù)双方(fāng)经协商一致，同意(yì)终止交(jiāo)易。

　　这笔交(jiāo)易前(qián)后耗(hào)时长达2年之(zhī)久(jiǔ)，但最终仍以失败告(gào)终。需要提及的是，江铃重汽(qì)命运(yùn)颇为坎坷，此次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料(liào)显示，江(jiāng)铃重汽前身是山西(xī)省汽车(chē)工业(yè)集团。作为一家老牌国(guó)营企业，该公司主要组装生产重型卡车与货车，但由于经营不善陷入(rù)发(fā)展困境(jìng)，在2007年(nián)第一次被重组。中国兵器装备集团及中国长安(ān)汽车集团有限公(gōng)司，将太原重汽重组为(wèi)太(tài)原(yuán)长安重(zhòng)汽，作为长安汽(qì)车进入重(zhòng)卡领(lǐng)域的跳(tiào)板(bǎn)。

　　但(dàn)最终太(tài)原重汽没能被盘活。太原重(zhòng)汽(qì)2011年的亏损已达1.4亿元，2012上(shàng)半年的(de)总销(xiāo)量为439辆。到2012年(nián)第一季度(dù)，太(tài)原重汽的净资产仅(jǐn)为2.5亿坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸元，已难以实现正常(cháng)运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重(zhòng)汽产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以(yǐ)不超过2.7亿元的价格，从长安手中接(jiē)手(shǒu)太原长安重(zhòng)汽的全部股权(quán)，并于2013年1坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸月将其更(gèng)名为(wèi)江(jiāng)铃重汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进(jìn)入重卡领域的意(yì)图是(shì)实现商用车全覆盖。2013年，江铃汽(qì)车(chē)曾表示，最(zuì)终(zhōng)将建(jiàn)成年产10万(wàn)辆(liàng)重(zhòng)型载货车、10万台发(fā)动(dòng)机的大(dà)型重卡企业(yè)，达产后主营业务将超过200亿(yì)元。

　　但江铃由(yóu)于(yú)对(duì)重卡市场和客户洞察(chá)不(bù)足，经营状况并不尽如(rú)人意。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡(kǎ)的销(xiāo)量(liàng)分别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为(wèi)1347辆(liàng)。

　　同时期(qī)东(dōng)风(fēng)公司、中(zhōng)国重汽、一汽解放等头部企业(yè)的单月销量，就已超过(guò)江(jiāng)铃重汽几(jǐ)年的销量总和(hé)。2020年(nián)9月之后，江铃(líng)汽车不再披露有关江(jiāng)铃重(zhòng)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸卡的销量数据(jù)。

　　销量严重拖后(hòu)腿，江铃重(zhòng)汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年(nián)财报数据显示，截至2020年12月(yuè)31日(rì)，江铃汽(qì)车重(zhòng)型汽车相(xiāng)关(guān)业务累计亏损(sǔn)超20.33亿元(yuán)。其中，2020年(nián)亏损最为严重(zhòng)，超5亿元。而(ér)且(qiě)2021年，江铃重(zhòng)汽仍然呈现(xiàn)亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿元，处(chù)于资不(bù)抵债的状态。因此(cǐ)，2021年后(hòu)，江铃(líng)重(zhòng)汽停(tíng)止了所有(yǒu)的产销(xiāo)工作。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，在2021年初，江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)还对(duì)江铃重(zhòng)汽(qì)进行了11.42亿元的现金(jīn)增(zēng)资。这一举(jǔ)动的主要目的是降低江铃重汽的资产负(fù)债率，便(biàn)于吸(xī)引外部投(tóu)资进(jìn)入，利于(yú)江(jiāng)铃重汽进行业务重(zhòng)组(zǔ)。

　　“地(dì)主家”也没余粮

　　实际上(shàng)，江(jiāng)铃汽车(chē)自(zì)身近(jìn)年来(lái)日子(zi)也不太好过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江(jiāng)铃汽车分别实现营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元，这三年内，其实(shí)现归母净(jìng)利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈(yíng)利(lì)状况尚可。不(bù)过，在2021年和2022年这两年间，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车收到的政(zhèng)府扶持资(zī)金就(jiù)达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年(nián)的净(jìng)利润。而扣除非(fēi)经常性损益后，江铃汽车在(zài)这(zhè)两(liǎng)年的扣非(fēi)归母净利润分(fēn)别(bié)为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这(zhè)两(liǎng)年现金流状(zhuàng)况也(yě)不佳。在2020年，其经营活动现金流净额还达到36.98亿元，到了(le)2021年即(jí)降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这一科目变(biàn)成了-15.19亿元。而且今年(nián)一(yī)季度，这一科(kē)目仍未回(huí)正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今(jīn)年一季度(dù)，江(jiāng)铃汽车营收为(wèi)75.26亿元，较上年同(tóng)期上升4.06％，其归母净利润仅(jǐn)为1.83亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃接(jiē)盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车(chē)肩上。而江铃汽(qì)车此次也表示，江铃重汽已暂停生产和销售，当前主要开支为员工薪(xīn)酬(chóu)和设备(bèi)维护(hù)等费用(yòng)。“未(wèi)来公司(sī)仍(réng)将继续积(jī)极(jí)推(tuī)进江铃重汽的重组(zǔ)工作(zuò)，”江铃汽车方(fāng)面称。

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